GlobalRus.ru | Ежедневный информационно-аналитический журнал.
 
 
 
     Потребности     
     Арабески     
 Форум 
     Государственный Клуб     

Что случилось с WorldCom и почему

Скандал, который обрушил фондовые рынки Америки и Европы

Скандал, связанный с телекоммуникационной компанией №2 в США WorldCom Inc., набрал обороты и вышел на крейсерскую скорость полета гораздо быстрее аналогичного случая с «бухгалтерской неприятностью» Enron. Напуганные (или успешно имитирующие испуг) инвесторы живо среагировали на новость о внезапно обнаружившейся «дырке» в бухгалтерии WorldCom сбросом акций компании.

Что же случилось? Так, ничего особенного, компания завысила свою прибыль на сумму, приблизительно равную четырем миллиардам (sic!) долларов. В 2001 году финансовый директор компании Скотт Салливан своим волевым решением перевел часть операционных затрат в разряд капитальных вложений, увеличив таким образом прибыль компании приблизительно на сумму этой самой части.

Следует пояснить суть этих манипуляций. Компания относит свои операционные затраты на финансовый результат, одновременно капитализируя те затраты, которые будут использованы для производства или продажи товаров или услуг. Грань между теми затратами, которые следует относить на результат (уменьшая таким образом прибыль), и теми, которые нужно капитализировать (грубо говоря, превращать в актив) достаточно очевидна. Самый простой пример – ремонт. В случае с текущим ремонтом какого-нибудь коммутатора (мы же говорим о телекоммуникациях) деньги, затраченные на него, уменьшат нашу прибыль. Если же ремонт у нас будет капитальный и параллельно мы значительно улучшим характеристики нашего коммутатора, то все понесенные расходы увеличат стоимость самого коммутатора и будут равномерно списываться в течение срока полезного использования актива.

Немного уйдем в сторону и рассмотрим учебный пример. ООО «Напрасный труд» продало услуг в 2001 году на 100 рублей. Операционные затраты составили 110 рублей, из них затраты на оплату сотового телефона финансового директора – 70 целковых. По WorldCom у нас есть два варианта учета:

    Первый, реалистический:

    Выручка -  100

    Затраты  -  110

    Убыток   -  10 рублей

   И  второй, имени Скотта Салливана:

   Выручка - 100

   Затраты   - 40 (за вычетом 70 рублей)

   Прибыль – 60 рублей

Не будем описывать тонкости, скажем кратко: г-н Салливан был не прав, достаточно вольно толкуя стандарты GAAP (Generally Accepted Accounting Principles).

Что же подвигло финансового директора телекоммуникационного гиганта на столь рискованные операции, получившие название «aggressive accounting» - агрессивный учет?.. Середина девяностых, компании «новой экономики» переживают бурный рост, миллионеры множатся на глазах, на рынке преобладают высокотехнологичные компании. Но вот бурный рост сменяется замедлением, а от хорошего отвыкнуть трудно, от очень хорошего - тем более. Впрочем, отвыкнуть трудно не только по психологическим причинам. Дело в том, что практически во всех крупных компаниях  принята модная система опционов.        

Опцион – это право, но не обязательство, купить актив за определенную сегодня сумму в какой-то момент времени в будущем. Иными словами, менеджеру говорят, что он может через пять лет купить акции своей фирмы по цене, например, 20 долларов, сколько бы они ни стоили на рынке (50, 200, 1000). Система крайне эффективная. Менеджер заинтересован в росте акций компании самым кровным образом – чем больше курсовая стоимость, тем больше разница, остающаяся  в качестве премии в кармане менеджера. Он делает все, чтобы акции росли, они растут, все довольны.

Но эффективность этой системы основана только на том, что единственным ориентиром для руководителей компании становится курсовая стоимость акций. В этом-то и есть корень зла. Менеджеру важны не реальные показатели компании, а стоимость акций на момент Х.

Скотт Салливан владел более чем тремя миллионами акций компаний и, вероятно, испытывал не самые приятные чувства, наблюдая за тем, как на его глазах тает его состояние. Однако сам не продавал акции до последнего момента (в отличие от энроновцев, под шумок свои акции сбросивших), ибо надеялся с помощью описанной выше комбинации поднять стоимость акций на тот самый момент Х, что будет потом - его не волновало.

А как же хваленые аудиторы?  Тут тоже все очень просто. Аудитор не прокурор. Аудитор говорит, что он полагался на информацию, предоставленную руководством и компанией, и только на ее основании делает выводы. Если компания даст справку:  у нас нет судебных исков, по которым нам грозит дикая сумма в качестве штрафа, а на самом деле такой иск есть и компания банкротится, то аудитор не виноват. Если аудитора обманули, то виноват не аудитор, а обманщик.

В данном случае только слепой мог не заметить подлога. Но формально аудитор прав. Он не обязан был замечать и не заметил. Но тогда зачем аудит? От чего он гарантирует? Можно ли на него полагаться? А если нет, то на что тогда полагаться?

Конечно, вне зависимости от истинного состояния дел, компания Артур Андерсен будет признана виновной по крайней мере в глазах общественного мнения – пнуть дохлого льва найдется немало охотников, в том числе и тех, кто сам имеет подобные грехи за спиной. Наивно было бы полагать, что Андерсен является (являлся) уродом в семье аудиторов – у каждого члена большой восьмерки, превратившейся за 20 лет в четверку, найдется свой скелет в шкафу наподобие Enron, похоронившего Andersen. Но для спасения стабильности фондовых рынков нужна жертва, и ей уже стал Артур Андерсен. 

Впрочем, вряд ли удастся все свалить на Андерсена. Общее снижение доверия к аудиторам неизбежно, равно и как повышенное внимание со стороны государства и ужесточение требований к аудиторским фирмам – то есть, проще говоря, грандиозная чистка. Ясно также, что будут пересмотрены многие стандарты бухгалтерского учета US GAAP .

Все эти перетряски в перспективе безусловно полезны и необходимы, но в ближайшее время фондовые рынки будет лихорадить, и сильно. Хотя апокалипсиса, скорее всего, не будет.


Источник: iUkraine.ru
28.06.2002
Юрий Симонов

Версия для печати
Обсудить

Все Комментарии


Экспресс-аналитика

Перейти
27.12.2007
С наступающим Новым годом всех наших читателей!

26.12.2007
Отложенный бойкот. Немцов снялся с выборов

26.12.2007
Правосудие превыше доказательств. В Молдавии оправдали убийцу корреспондента НТВ Ильи Зимина

25.12.2007
Русский народный Интернет. В Сети могут появиться домены на национальных языках, в том числе зона «.рф»

25.12.2007
Обезьянник для оппозиции. Дочь Шендеровича выпустили до суда, но могут посадить на 15 суток

24.12.2007
Заколдованный банк? Погиб второй за месяц топ-менеджер ВТБ

21.12.2007
Домой с чистой совестью. На праздниках в Швейцарии бесплатно развозят по домам выпивших граждан

21.12.2007
Еще больше единой Европы. Шенген расширился на 9 стран сразу

21.12.2007
Большая газовая дружба. Россия, Казахстан и Туркмения подписали соглашение о Прикаспийском газопроводе

20.12.2007
Президентом Южной Кореи станет кандидат от оппозиции. Его выбрали за экономические лозунги


Реплики

Перейти
26.12.2007   
Лучше стать канадцами, чем бразильцами
Своевременный вывод экспертов
Сергей Шелин

25.12.2007   
Я на Я пошел войною
Лидер "Яблока" вырастил себе достойного клона
Юрий Аммосов

21.12.2007   
Еще один год большого перехода
Продолжение эпохи или ее финал?
Сергей Григоровский

18.12.2007   
Агитпроп для Уолл-стрита
Чему их учат о России
Сергей Шелин

13.12.2007   
Новейшее российское волеизъявление
Итоги думских выборов
Петр Ильинский

11.12.2007   
Так побеждают инфляцию
Оптимизм чиновников сильнее экономики?
Сергей Шелин

10.12.2007   
Черные дни Черного континента
Саммит в Лиссабоне закончился провалом
Максим Артемьев


  Архив комментариев
 

Комментарии

Перейти
26.12.2007   
Планка отчуждения
Поколение 40-летних вывели из пенсионной реформы
Михаил Пироговский

25.12.2007   
Буря в стакане шампанского
Пятая Дума провела первое заседание
Александр Майоров

21.12.2007   
Будь, что будет
США и ЕС готовы признать Косово в обход ООН
Алексей Ерёменко

20.12.2007   
Избиратели без партий
Либеральное движение после выборов
Михаил Пироговский

19.12.2007   
Конец и вновь начало
Рада утвердила правительство Украины
Александр Майоров

18.12.2007   
Ах! Боже мой! он карбонари!
Милиция борется с литературными вольностями
Алексей Ерёменко

17.12.2007   
Злой следователь сделал свой ход?
Зачем Москва ссорится с Западом
Михаил Пироговский

14.12.2007   
«Да, смерть!»
Нацболы и логика силовиков
Александр Майоров

13.12.2007   
По чайной ложке в час
Оранжевые пытаются утвердить премьера
Алексей Ерёменко

12.12.2007   
Путин не будет хромой уткой
Медведев позвал президента в премьеры
Алексей Еременко, Николай Шидловский

11.12.2007   
Либеральный реванш
Путин выбрал Медведева
Михаил Пироговский

10.12.2007   
Призрак кровавого режима
ФСБ опять обвинили в убийстве Литвиненко
Александр Майоров

07.12.2007   
Оперативность с подвохом
Ющенко предложил Тимошенко в премьеры
Михаил Пироговский

06.12.2007   
Коммерсанты против силовиков
Продолжается скандал вокруг интервью Шварцмана
Алексей Ерёменко

05.12.2007   
Разрядка с санкциями
США засомневались, делает ли Иран бомбу
Александр Майоров

04.12.2007   
Отечество в безопасности
Чавес проиграл референдум в Венесуэле
Алексей Ерёменко

03.12.2007   
В едином строю
Предварительные итоги думских выборов
Михаил Пироговский

30.11.2007   
Прорыва не будет, зато жизнь продолжается
Оранжевые партии договорились о коалиции
Алексей Ерёменко

29.11.2007   
Стихи и проза, лед и пламень
Переговоры по Косово провалились
Александр Майоров

28.11.2007   
Трудовая Кунсткамера
«Форд-Всеволожск» продолжает забастовку
Михаил Пироговский

27.11.2007   
Верноподданное попрошайничество
«Единая Россия» оказалась в центре скандала
Алексей Ерёменко



Суждения

Перейти
26.12.2007
Крестовый поход из гетто
Русская церковь в уходящем году
Владимир Можегов
21.12.2007
Всемирный банк поставил Россию на место
С которого не так просто сойти
Сергей Шелин
18.12.2007
Ожидаемая неожиданность
Все было объявлено заранее, только этого не хотели замечать
Петр Ильинский
14.12.2007
Что может быть после марта-2008
Границы нового курса
Сергей Шелин
11.12.2007
Exit
Поколение бэби-бумеров состарилось
Юрий Аммосов
07.12.2007
Гидра сепаратизма
Признавать ли России Абхазию и Южную Осетию
Дмитрий Нерсесов
03.12.2007
Дети подземелья, или Плоды просвещения
Ваххабиты из деревни Погановка выращены Церковью
Владимир Можегов
30.11.2007
Возвращение к гражданской войне
В ответ на суждение Петра Ильинского
Сергей Шелин
26.11.2007
Память о гражданской войне
Чтить жертвы важнее, чем помнить расстрельщиков
Петр Ильинский
23.11.2007
Мавр сделал свое дело
Предвыборные перспективы Саакашвили
Дмитрий Нерсесов
20.11.2007
Советизация нашей экономики
Непризнание проблем как способ их усугубления
Сергей Шелин
16.11.2007
1917-2017. Эпоха великой Скорби
Как примирить триумф и трагедию русской революции?
Владимир Можегов
12.11.2007
Потрясения в информационном поле
Мировые СМИ и чрезвычайное положение
Петр Ильинский
Все суждения Перейти
 
Потребности    Арабески    Карта сайта    О проекте    Авторы    GlobalRus.ru © 2002–2007 дополнительно Кнопка Рамблера