GlobalRus.ru | Ежедневный информационно-аналитический журнал.
 
 
 
     Потребности     
     Арабески     
 Форум 
     Государственный Клуб     

Сбербанк не дает инвесторам оценить его по достоинству

Фига в кармане - допэмиссия размером с половину уставного капитала

На днях, встречаясь с журналистами, председатель правления Сбербанка РФ Андрей Казьмин с уверенностью заявил, что в 2003 г. его банк не планирует осуществлять дополнительную эмиссию акций. Трудно сказать, что имел в виду Андрей Ильич, делая столь «весомое» заявление. Может быть, предполагалось, что это сообщение должно порадовать инвестиционную общественность, но котировки единственной российской голубой фишки, представляющей финансовый сектор, никак после этого не изменились. Как говорится, учтено в цене.

Для всех участников фондового рынка и без официальных заверений очевидно, что допэмиссии в этом году не будет. Обидно другое. В ближайшее время от руководства Сбербанка и его крупнейшего акционера пока что не приходится ждать гораздо более важного заявления. То есть – о решении Собрания акционеров (а по сути – одного Центрального Банка РФ во главе с Сергеем Игнатьевым) об отмене пару лет назад внесенного в Устав банка положения об объявленных акциях.

Новейшая история дела такова. В 2001 г. собрание акционеров Сбербанка РФ одобрило возможность проведения допэмиссии в объеме до 500 млн руб. Сейчас уставный капитал банка составляет 1 млрд руб. Таким образом, акционеры Сбербанка живут постоянно под дамокловым мечом – их вложения в акции народного банка практически в любой момент могут обесцениться в полтора раза. Плохо, что никто на государственном финансовом верху то ли не понимает, что этот дамоклов меч – обоюдоострый, то ли просто никому нет дела до этого. Действительно, кто такие эти миноритарные акционеры? Спекулянты, как любил говаривать незабвенный Виктор Владимирович Геращенко, по распоряжению которого Сбербанком уже была проведена одна допэмиссия. Она состоялась в июне 2001 г. и размыла вложения «спекулянтов» на 36 процентов. И сколько миноритарии ни шумели и ни боролись за свои права, результаты допэмиссии были утверждены ФКЦБ. Иск мало кому известного ООО «Дальняя степь» - одного из меньших братьев Центробанка по владению акциями Сбербанка - прошел несколько судебных инстанций, но в итоге арбитражный суд подтвердил законность постановления наблюдательного совета Сбербанка о допэмисии акций.

Увеличение уставного капитала - и одновременно - собственной доли в важнейшем активе обосновывались Центробанком данными финансовой отчетности.  К тому моменту показатель достаточности капитала Сбербанка приблизился к минимально допустимой отметке (10%). Характерно, что миноритарии готовы были пойти навстречу главному акционеру и менеджменту Сбера. Представители «спекулянтов» в Наблюдательном совете обещали поддержать увеличение УК, если В. Геращенко согласится предоставить существующим акционерам Сбербанка право первоочередного выкупа вновь размещаемых акций. То есть сделать так, как это принято в цивилизованном обществе. Кроме того, миноритарии бесплатно поделились с мажоритарным акционером еще одной замечательной идеей, которая позволяла увеличить УК, не размывая ничьих долей. Идея простая и проверенная временем. «Проведите переоценку активов, ну хотя бы недвижимости, огромное количество которой разбросано по огромным просторам необъятной Родины, и проблема разрешена», - сказали миноритарии. Эта идея, как и первая, ничуть не потеряла своей актуальности и сегодня. Но разве российский ЦБ, особенно той поры, мог опуститься до диалога с какими-то заезжими господами из Hermitage Сapital Management? «Мне с ними что-то обсуждать?!» И всю допэмиссию выкупил ЦБ. Вложения миноритарных акционеров обесценились на треть.

В марте 2002 г. состоялась нежданная отставка могучего Геракла. И всего лишь за месяц капитализация Сбербанка выросла в полтора раза. Для такой реакции у рынка были все основания. Ушел человек, который ни во что не ставил младших партнеров по диалогу и единолично мог санкционировать очередную допэмиссию. Масштаб намечавшегося бедствия должен был быть больше первого. Со времени назначения С. Игнатьева на должность В. Геращенко прошло немногим меньше года. Капитализация Сбербанка увеличилась за это время в 2 раза и находится сейчас на уровне 3.8 млрд долларов. Много ли это? С одной стороны, цифра внушительная. С другой, прибыль банка только в прошлом году составила 1 млрд долларов. В 2003 г. планируется увеличить ее еще на 10-20 процентов. Получается довольно слабое соотношение прибыли и капитализации. Сбер оценен так скромно именно потому, что дамоклов меч так никто не отменил. И радостные заявления, что в этом году вам ничего не грозит, мало что меняют. Да, участники рынка понимают, что теперь во главе крупнейшего акционера команда, которая не станет смешивать с грязью миноритарных акционеров. Все-таки не тот стиль. Но задержка с отменой объявленных акций все больше походит на припрятанную до времени фигу в кармане. Хотелось бы, чтобы и отрицательный, и положительный опыт последних двух лет наконец помог бы сделать правильный выбор руководству Центрального Банка. И когда придет пора уменьшить долю в розничном банке №1, ЦБ удастся продать даже небольшую часть своих акций по котировкам, сильно отличающимся от нынешних уровней. Все-таки исторический максимум - это не нынешние 190-200 долларов за акцию, а $344. Так что есть к чему стремиться.

05.02.2003
Никита Коренцвит

Версия для печати
Обсудить

Все Комментарии


Экспресс-аналитика

Перейти
27.12.2007
С наступающим Новым годом всех наших читателей!

26.12.2007
Отложенный бойкот. Немцов снялся с выборов

26.12.2007
Правосудие превыше доказательств. В Молдавии оправдали убийцу корреспондента НТВ Ильи Зимина

25.12.2007
Русский народный Интернет. В Сети могут появиться домены на национальных языках, в том числе зона «.рф»

25.12.2007
Обезьянник для оппозиции. Дочь Шендеровича выпустили до суда, но могут посадить на 15 суток

24.12.2007
Заколдованный банк? Погиб второй за месяц топ-менеджер ВТБ

21.12.2007
Домой с чистой совестью. На праздниках в Швейцарии бесплатно развозят по домам выпивших граждан

21.12.2007
Еще больше единой Европы. Шенген расширился на 9 стран сразу

21.12.2007
Большая газовая дружба. Россия, Казахстан и Туркмения подписали соглашение о Прикаспийском газопроводе

20.12.2007
Президентом Южной Кореи станет кандидат от оппозиции. Его выбрали за экономические лозунги


Реплики

Перейти
26.12.2007   
Лучше стать канадцами, чем бразильцами
Своевременный вывод экспертов
Сергей Шелин

25.12.2007   
Я на Я пошел войною
Лидер "Яблока" вырастил себе достойного клона
Юрий Аммосов

21.12.2007   
Еще один год большого перехода
Продолжение эпохи или ее финал?
Сергей Григоровский

18.12.2007   
Агитпроп для Уолл-стрита
Чему их учат о России
Сергей Шелин

13.12.2007   
Новейшее российское волеизъявление
Итоги думских выборов
Петр Ильинский

11.12.2007   
Так побеждают инфляцию
Оптимизм чиновников сильнее экономики?
Сергей Шелин

10.12.2007   
Черные дни Черного континента
Саммит в Лиссабоне закончился провалом
Максим Артемьев


  Архив комментариев
 

Комментарии

Перейти
26.12.2007   
Планка отчуждения
Поколение 40-летних вывели из пенсионной реформы
Михаил Пироговский

25.12.2007   
Буря в стакане шампанского
Пятая Дума провела первое заседание
Александр Майоров

21.12.2007   
Будь, что будет
США и ЕС готовы признать Косово в обход ООН
Алексей Ерёменко

20.12.2007   
Избиратели без партий
Либеральное движение после выборов
Михаил Пироговский

19.12.2007   
Конец и вновь начало
Рада утвердила правительство Украины
Александр Майоров

18.12.2007   
Ах! Боже мой! он карбонари!
Милиция борется с литературными вольностями
Алексей Ерёменко

17.12.2007   
Злой следователь сделал свой ход?
Зачем Москва ссорится с Западом
Михаил Пироговский

14.12.2007   
«Да, смерть!»
Нацболы и логика силовиков
Александр Майоров

13.12.2007   
По чайной ложке в час
Оранжевые пытаются утвердить премьера
Алексей Ерёменко

12.12.2007   
Путин не будет хромой уткой
Медведев позвал президента в премьеры
Алексей Еременко, Николай Шидловский

11.12.2007   
Либеральный реванш
Путин выбрал Медведева
Михаил Пироговский

10.12.2007   
Призрак кровавого режима
ФСБ опять обвинили в убийстве Литвиненко
Александр Майоров

07.12.2007   
Оперативность с подвохом
Ющенко предложил Тимошенко в премьеры
Михаил Пироговский

06.12.2007   
Коммерсанты против силовиков
Продолжается скандал вокруг интервью Шварцмана
Алексей Ерёменко

05.12.2007   
Разрядка с санкциями
США засомневались, делает ли Иран бомбу
Александр Майоров

04.12.2007   
Отечество в безопасности
Чавес проиграл референдум в Венесуэле
Алексей Ерёменко

03.12.2007   
В едином строю
Предварительные итоги думских выборов
Михаил Пироговский

30.11.2007   
Прорыва не будет, зато жизнь продолжается
Оранжевые партии договорились о коалиции
Алексей Ерёменко

29.11.2007   
Стихи и проза, лед и пламень
Переговоры по Косово провалились
Александр Майоров

28.11.2007   
Трудовая Кунсткамера
«Форд-Всеволожск» продолжает забастовку
Михаил Пироговский

27.11.2007   
Верноподданное попрошайничество
«Единая Россия» оказалась в центре скандала
Алексей Ерёменко



Суждения

Перейти
26.12.2007
Крестовый поход из гетто
Русская церковь в уходящем году
Владимир Можегов
21.12.2007
Всемирный банк поставил Россию на место
С которого не так просто сойти
Сергей Шелин
18.12.2007
Ожидаемая неожиданность
Все было объявлено заранее, только этого не хотели замечать
Петр Ильинский
14.12.2007
Что может быть после марта-2008
Границы нового курса
Сергей Шелин
11.12.2007
Exit
Поколение бэби-бумеров состарилось
Юрий Аммосов
07.12.2007
Гидра сепаратизма
Признавать ли России Абхазию и Южную Осетию
Дмитрий Нерсесов
03.12.2007
Дети подземелья, или Плоды просвещения
Ваххабиты из деревни Погановка выращены Церковью
Владимир Можегов
30.11.2007
Возвращение к гражданской войне
В ответ на суждение Петра Ильинского
Сергей Шелин
26.11.2007
Память о гражданской войне
Чтить жертвы важнее, чем помнить расстрельщиков
Петр Ильинский
23.11.2007
Мавр сделал свое дело
Предвыборные перспективы Саакашвили
Дмитрий Нерсесов
20.11.2007
Советизация нашей экономики
Непризнание проблем как способ их усугубления
Сергей Шелин
16.11.2007
1917-2017. Эпоха великой Скорби
Как примирить триумф и трагедию русской революции?
Владимир Можегов
12.11.2007
Потрясения в информационном поле
Мировые СМИ и чрезвычайное положение
Петр Ильинский
Все суждения Перейти
 
Потребности    Арабески    Карта сайта    О проекте    Авторы    GlobalRus.ru © 2002–2007 дополнительно Кнопка Рамблера